Ulas Demircan

Der Tracking-error Ulas Demircan German edition

Alternative Index-Replikationsinstrumente (ETF?s, Index-Zertifikate, Index-Fonds) dienen dem Zweck, einen zugrundeliegenden Index mit einer kleinstmöglichen Anzahl von Aktien nachzubilden, um die Handelskosten zu senken und gleichzeitig eine indexähnliche Rendite zu erzielen. Eine hundertprozentige Nachbildung des Indexes kann mit etablierten Finanzinstrumenten wie Futures erreicht werden. Diese Diplomarbeit befasst sich mit den sogenannten Tracking Errors (TE), die durch eine Abweichung vom Benchmark des Referenzindexes entstehen. Nach Behandlung der Grundlagen der alternativen Finanzinstrumente in Bezug auf Index-Replikation wird der TE untersucht. Dabei wird der Fokus auf die Struktur des Referenzindexes gelegt, da die Indexzusammenstellung bei der Replikation eine entscheidende Rolle spielt. Die mathematische Berechnung des TE wird auf Basis der ausgewählten Replikationsinstrumente dargestellt. Daran schließt sich die kritische Analyse des TE an. Es werden Handlungsempfehlungen sowie Weiterentwicklungen im Bereich der alternativen Index-Replikationsinstrumente vorgestellt. Abschließend wird ein Ausblick auf stochastische Berechnungsmodelle zur Minimierung des TE gegeben.